供应链金融是通过引入供应链内部交易结构对风险进行控制，通过供应链上中小企业与大企业的分工合作，以大企业的信息优势来弥补中小企业的信用缺失，从而提升中小企业信用水平和信贷能力的新型金融模式。国泰君安认为，供应链金融风起，商业保理成上市公司转型新宠，优选转型力度大高弹性品种。

多方切入争做平台

经济转型带动新兴产业中小企业融资需求提升，而传统金融的困境导致了中小企业融资难、融资贵问题更加凸显，政策支持+利率下行推动主要为解决中小企业融资问题的供应链金融快速发展。

互联网介入，供应链金融从传统银行主导的线下1.0模式逐步升级到线上的2.0模式，最终升级为多方参与的供应链生态圈的3.0模式，从而解决了中小企业融资问题中的核心：企业与资金风险收益的匹配和连接。

互联网巨头参与带动供应链金融风起，电商平台、供应链协作企业、核心企业、物流企业、商业银行、P2P平台纷纷利用自身优势切入争做供应链金融3.0中的综合服务平台。六类参与方各有优势及其局限性，均有成为供应链金融主导者的机会，我们相对看好电商平台、供应链协作企业、物流企业和P2P平台。

商业保理成转型新宠

政策放松，上市公司纷纷转型供应链金融，从小贷、典当行、担保公司升级到融资租赁、金融租赁和商业保理。商业保理因其行业空间大、适用企业更为广泛、政策刚刚放开、杠杆率高、最贴合供应链等优势，成为上市公司转型新宠。

统计表明，2013年下半年以来即有34家上市公司通过转型商业保理切入供应链金融，且2014-2015年有明显加速的趋势。